BBVA mejora su opa sobre Banco Sabadell un 10% para convencer a los accionistas

El consejo de administración del BBVA ha mejorado la oferta por el Banco Sabadell y ofrecerá acciones ordinarias de nueva emisión de la entidad a razón de una ordinaria de BBVA por cada 4,8376 acciones del Sabadell, lo que supone un incremento del 10%. Si la aceptación supera el 50% de los derechos de voto, las plusvalías no tributarían.

El consejo de administración de BBVA ha decidido mejorar la oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell un 10%, modificando su contraprestación para que pase a ser enteramente en acciones.

De este manera, los accionistas que tengan plusvalías no tributarán en el Estado español si la aceptación supera el 50% de los derechos de voto de Banco Sabadell, dado que la operación será fiscalmente neutra en ese caso, explicó ayer la entidad.

Según informó BBVA a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el consejo de administración acordó renunciar tanto a la posibilidad de hacer nuevas mejoras de la contraprestación de la oferta como a la de ampliar el periodo de aceptación.

UNA OFERTA «EXTRAORDINARIA»

«Con esta mejora ponemos en manos de los accionistas de Banco Sabadell una oferta extraordinaria, con una valoración y un precio históricos, y la oportunidad de participar del enorme valor generado con la unión. Todo ello se traduce en un fuerte incremento de su beneficio por acción previsto a futuro, siempre que acudan al canje», señaló Carlos Torres Vila, presidente de BBVA.

La nueva oferta, consistente en un título nuevo de BBVA por cada 4,8376 acciones de Banco Sabadell, supone un incremento del 10% y resulta «excepcionalmente atractiva» para los accionistas de Banco Sabadell, según BBVA.

La entidad explicó que la nueva oferta realizada supone valorar la acción de Banco Sabadell a 3,39 euros por acción, «en niveles máximos en más de una década».

La anterior oferta combinaba títulos y efectivo, y ahora se transforma en un canje íntegramente en acciones ordinarias de nueva emisión de BBVA, a razón de una acción de la entidad presidida por Carlos Torres por cada 4,8376 participaciones de la firma catalana.

«La nueva oferta otorgaría a los accionistas de Banco Sabadell una participación del 15,3% en BBVA, beneficiándose así del enorme valor generado por el proyecto de unión: con la fusión, obtendrán un beneficio por acción (que determina el dividendo por acción) aproximadamente un 41% superior al que lograrían en caso de que la entidad mantuviera su andadura en solitario», apuntó BBVA.

«La prima ofrecida sobre el valor de cotización de Banco Sabadell, que ya era muy significativa cuando se anunció la operación y muy superior a la de otras transacciones similares en la banca europea (unos 30 puntos porcentuales por encima de la media de estas operaciones), se ve sustancialmente incrementada tras esta subida de la oferta», añadió.

La opa fue autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el pasado 5 de septiembre y el plazo de aceptación arrancó pocos días después, el 8 de septiembre.

Asimismo, BBVA indicó que iba a presentar ayer la solicitud de autorización de la modificación de la oferta.

EL SABADELL DICE QUE «PEOR»

Tras conocerse la nueva propuesta, el consejero delegado del Banco Sabadell, César González-Bueno, aseguró que la mejora en un 10% de la oferta de la OPA que el BBVA ha lanzado sobre el banco no solo sigue siendo «débil y mala», sino que es «peor que la original».

En una entrevista en Onda Cero, González-Bueno destacó que el Sabadell se ha revalorizado más del 80% desde el anuncio de la opa, en tanto que el BBVA ha tenido un comporta- miento peor en bolsa.

Ni él ni el presidente del Sabadell, Josep Oliu, van a acudir a la oferta sean cuales sean los términos, según anticipó, aunque será el consejo de administración el que decida sobre la nueva oferta.

González-Bueno rechazó también que, tal y como apunta el BBVA, de llevarse a cabo en las nuevas condiciones, la operación sería «fiscalmente neutra». En su opinión, eso solo se produciría si se superara el 50% de los derechos de voto, algo inviable, por lo que considera que existe «un gran riesgo de pago de impuestos».

De ahí su convicción de que habrá una segunda opa, ya que «si voy a la primera, me quedo con las acciones, y si está por debajo del 50%, pago impuestos y gordos». El incentivo para los accionistas es esperar a la segunda, que sería en efectivo.

Aseguró que los grandes inversores institucionales a los que se han explicado los términos de la oferta se han mostrado reacios a acudir. Algo que vio lógico, puesto que «no tiene ningún sentido».